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轻工制造行业:废纸价格持续上涨,多因素利好造纸龙头

发布时间:2017-06-19    研究机构:广发证券

广发轻工造纸行业周度观点:造纸行业淡季不淡,在原材料成本上涨等因素驱动下,主要纸种价格仍处于上升趋势,排污许可证制度落地在即,市场对排污许可证落地影响及制度设立顶层设计存一定预期差,环保政策加码或将成为重要催化推动造纸行业反弹,进一步提升龙头纸企盈利能力。造纸行业排污许可证核发将于6月30日前完成,完善环保事中事后监管。5月15日,环保部印发《关于进一步加快火电和造纸行业排污许可证核发工作的通知》,对许可制改革工作作出部署,并将启动调度及考核机制,预计到2020年,将完成覆盖所有固定污染源的排污许可证核发工作,加强对环境保护的事中事后管理,造纸行业排污许可证制度落地有望起到标杆带头作用。此外,为了完善排污奖惩机制,将于2018年1月1日起正式实施的《中华人民共和国环境保护税法》中增加了企业减排的税收减免档次,鼓励企业减少污染物排放。

废纸价格持续上涨,文化纸市场需求趋弱造纸行业淡季不淡,废纸价格持续上涨,成本驱动包装纸价格普遍反弹。受雨水以及农忙等事件影响,国内废纸供应量减少,下半年包装纸行业旺季即将到来,废纸打包站普遍看涨后市,废纸出货量较少,纸厂废旧黄板纸库存下降从年初12.19天高点下降至5月末的9.11天,纸厂废纸库存已下降至相对较低水平。文化纸市场需求趋弱,铜版纸市场持稳运行,目前正处于需求淡季,纸厂订单量缩减,同时部分纸厂限产,市场供应量随之减少,双胶纸市场成交平稳,纸厂稳价心态为主。

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博汇纸业(600966)拟推出员工持股计划博汇纸业拟推出第一期员工持股计划,筹集资金总额不超过人民币1亿元,员工持股计划成立后全额认购信托计划劣后份额,信托计划总金额不超过3亿元,所涉及的股票拟通过二级市场购买(含大宗交易)、协议转让等法律法规许可的方式取得,资金来源为员工合法薪酬以及法律法规允许的方式。大亚圣象发布限制性股票激励计划,以2016年归母净利润为基数,2017-2019年净利润增长分别不低于12%、25%、45%。

风险提示经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩;主要原料价格过快上涨;

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